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（原标题：QDII被买到“闭门谢客”，海外诱惑背后有这些风险……）

今年以来，全球化资产配置热度居高不下，但由于外汇额度限制，国内众多QDII基金被热情的投资者买到暂停大额申购甚至“闭门谢客”。

据《国际金融报》记者统计，今年4月份以来，投资标的包含纳斯达克、道琼斯石油等海外指数，以及海外债券的一些QDII基金密集发布了暂停或限制大额申购等业务的公告。

从目前业绩表现来看，原油、能源相关主题的QDII基金领跑同类QDII，科技、黄金主题的QDII基金表现在同类中也排名靠前。虽然QDII基金很受投资者欢迎，但受访人士告诉《国际金融报》记者，要警惕一些海外市场的偏高估值。

多只QDII限制申购

根据景顺长城基金4月12日发布的公告，景顺长城纳斯达克科技ETF联接基金（QDII）自该日起，暂停单个账户单日大额申购等业务，对人民币份额的基金份额限额在100元以下，对美元份额的基金份额限额在10美元以下。

纳斯达克相关主题的QDII基金在今年很受投资者欢迎，但有公司选择“闭门谢客”。4月10日起，华夏基金对旗下纳斯达克100ETF（QDII）暂停申购业务，理由与上述景顺长城基金一致，保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作。

本周还有博时基金对旗下纳斯达克100ETF联接基金（QDII）作出大额申购的调整。更早之前，汇添富基金已对旗下纳斯达克100ETF联接基金（QDII）设置了大额申购的限额。

除了纳斯达克主题外，原油主题QDII中，南方原油（QDII-FOF-LOF）、广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）等基金均发布了限制大额申购的公告。此外，投资美债的中银美元债债券、易方达中短期美元债债券等债券型QDII也发布了限制大额申购的公告。

业绩受海外市场影响

在业内人士看来，QDII基金频繁发布大额限购公告，主要与外汇额度限制有关。业内将包括QDII基金在内的稀缺投资品种称为“橱窗基金”。

中信证券研报指出，QDII基金的业绩表现与主要发达国家货币经济周期密切相关。自2007年以来，股票型和混合型、债券型QDII业绩分别与海外股市、债市表现正相关，而另类投资QDII基金产品业绩走势较为独立。

据了解，今年以来，能源板块和科技板块都曾有过不错的上涨表现，人工智能的风吹向视频领域后，英伟达、微软等在内的科技股带动了整个人工智能主题的炒作；个别海外指数短期上涨较快；近期国际金价的大涨，也带动了整个上游资源股和能源股的上涨。此外，处于较高位置的短期美债利率，也吸引了不少投资者想要抓住海外债市的投资机会。

在此背景下，相关QDII基金净值也水涨船高。Choice数据显示，截至4月10日，多只原油类主题QDII年内净值涨幅超过15%，领跑同类QDII；多只纳斯达克主题和黄金主题QDII年内净值涨幅超过10%；还有一些成长主题QDII净值涨幅也超过10%。

不过，今年并非所有投资海外市场的QDII业绩都上涨，目前跟踪生物医药相关指数的QDII年内亏损在同类中最多，跟踪恒生科技相关指数的多只QDII年内业绩仍为负数。

警惕估值偏高风险

虽然QDII基金额度抢手，但并不一定适合投资者当下去追逐。

一位基金投资者告诉记者，自己属于较早一批购买QDII基金的投资者，当时选择“尝鲜”买入之后基金净值就一直亏损，最低时仅剩不到发售面值的一半，大约被“套”十几年后，在近几年才翻红成正收益。

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，全球化资产配置在国内这么火，主要有两方面的原因：一方面，我国金融开放持续推进，资产配置全球化的渠道日益丰富。另一方面，过去一段时间的赚钱效应十分明显，越来越多的资金追逐此类资产。

“我认为目前应当谨防追高风险。前不久追逐热门赛道基金，导致基金持有人大面积亏损的教训不应忘记。”韩玮表示。

万联证券投资顾问屈放向记者分析称，QDII基金投资的海外市场主要包括港股、美股等，而港股市场目前估值明显偏低，同时伴随着美联储加息结束，海外资金会流向新兴市场，因此港股市场未来有望获得资金青睐，具备中期投资价值。

屈放认为，目前不少海外市场估值确实偏高，比如美国、日本和印度等市场，存在价值回归的潜在风险。

屈放进一步表示，海外市场指数的投资风险主要包括：宏观经济及政策风险，美联储对于降息问题的摇摆不定很容易造成市场对未来不确定性的增加，这也是近期资金流向黄金的重要原因；经济下行风险，目前存在潜在的通胀复苏迹象，对于各国的经济及货币政策都是不小的挑战；外汇风险，由于QDII基金投资标的在海外市场，因此必然受到汇率波动的影响。

记者：夏悦超

编辑：陈偲

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